CD Projekt ma jeszcze wiele do udowodnienia

2D Boxshot Wizard v1.1

Sukces trzeciej części „Wiedźmina” potwierdza potencjał firmy, który w kursie został już jednak w znacznej części zdyskontowany

Akcje spółki, która zasłynęła grą na podstawie powieści Andrzeja Sapkowskiego, to obecnie na giełdzie gorący towar — i to niemal dosłownie, bo czasem inwestorzy się o niego biją, a czasem parzą na nim ręce. Świadczyć może o tym nagły wzrost wolumenu oraz gwałtowne ruchy wyceny, która od początku roku wzrosła już o ponad 40 proc., ale nie brakowało też nagłych wzlotów i upadków. Jeden z upadków zdarzył się akurat w dzień premiery trzeciej już części gry „The Witcher — Wild Hunt”, kiedy to nastąpiła krótkoterminowa korekta po dynamicznych zwyżkach z poprzedniego tygodnia. Użycie angielskiej nazwy gry nie jest przypadkowe, bo produkcja ma być wizytówką polskiej gospodarki na całym świecie. „Wiedźmin” jest rozpoznawalny globalnie i porównywany bywa do takich hitów, jak „Elder Scrolls” czy „Diablo”.

Kapitał, który zaowocuje

Pierwsze informacje dotyczące sprzedaży gry pojawiły się w poniedziałek 11 maja. Liczba preorderów osiągnęła już wtedy 1 mln sztuk, a w sumie w tygodniu przedpremierowym 1,5 miliona. Jest to bardzo dobry prognostyk, jeżeli chodzi o sprzedaż gry, szczególnie przez pierwsze kilka tygodni, kiedy będzie ona sprzedawana po najwyższej cenie. Dzień po ogłoszeniu wyniku przedsprzedaży, 12 maja, pojawiły się pierwsze recenzje gry. Zdecydowana większość z nich przyznała „Wiedźminowi” powyżej 90 proc. punktów, co świadczy o tym, że recenzenci zaliczają grę do ekstraklasy światowej. Największym wyróżnieniem jest ocena przyznana przez najpopularniejszy amerykański serwis branżowy GameSpot, który przyznał 10 pkt. na 10 możliwych. Recenzent dodał przy tym, że jest to jedna z najlepszych gier, jakie zostały kiedykolwiek wyprodukowane. To dopiero dziewiąta tak wysoka ocena przyznana przez ten portal w prawie 20-letniej historii jego istnienia. Warto również przyjrzeć się opiniom najważniejszych odbiorców, czyli samych graczy. Przeglądając dziesiątki komentarzy na międzynarodowym fanpage’u gry „The Witcher”, trudno spotkać negatywny. Mało tego, graczy ogarnęła „wiedźminomania”. Wrzucają zdjęcia swoich edycji kolekcjonerskich, piszą o nieprzespanych nocach, żonach z dziećmi wysłanych na weekend do rodziców tylko po to, aby spędzić kilkadziesiąt godzin przed konsolą i wcielić się w rolę Geralta z Rivii — głównego bohatera. To czynnik, na który inwestorzy powinni zwrócić szczególną uwagę. CD Projekt udowodnił, że bycie firmą tworzoną „przez graczy dla graczy” to nie tylko puste słowa. Było to widoczne głównie w momencie, kiedy dwukrotnie zdecydowano o przesunięciu daty premiery w celu dopracowania gry, co sprawiło, że kurs akcji obsuwał się o kilkanaście procent. Gracze doceniają to i niejednokrotnie dziękują spółce za to, że stawia ich na pierwszym miejscu. To buduje rozpoznawalność i największy kapitał CD Projektu, który będzie owocował przez wiele lat, co pozwoli startować z kolejnymi grami z zupełnie innego poziomu, niż startowano z pierwszą edycją „Wiedźmina”.

Bez niespodzianki

Wszystkie te czynniki przemawiają za tym, że CD Projekt jest spółką, która ma ogromny potencjał budowania wartości. Należy jednak podejść do jej oceny racjonalnie i zadać sobie pytanie, czy tak nagły wzrost kursu akcji jest uzasadniony i co się za nim kryje? Kilka ostatnich dni pokazało, że zdecydowana większość inwestorów traktuje tę spółkę czysto spekulacyjnie, realizując zyski w dniu debiutu gry, co obsunęło kurs akcji na początku sesji o ponad 10 proc. O tym, że „Wiedźmin — Dziki Gon” będzie grą najwyższej klasy i ma potencjał osiągnięcia rekordowej sprzedaży, wiadomo było już od dawna. Gra zdobyła na długo przed premierą ponad 200 nagród, gościła na okładkach ponad 80 branżowych magazynów na całym świecie oraz uzyskała tytuły „Gry roku 2015”, „Najbardziej oczekiwanej gry roku 2015” oraz wiele innych. Informacje o bardzo dobrych recenzjach oraz wysoka liczba sprzedanych egzemplarzy to tylko potwierdzenie tego, czego można było się spodziewać. Inwestorzy długoterminowi prawdopodobnie zdyskontowali te czynniki w cenie na długo przed premierą, stąd obecna wycena wydaje się być rozdmuchana, co niesie ryzyko korekty. Byłby to dobry moment na  zakupy w dobrej cenie.

Ważnym czynnikiem w krótkim terminie będzie kolejna informacja o sprzedaży „Wiedźmina”. Nie jest jednak pewne, czy zarząd zdecyduje się przedstawić te dane, czy poznamy je dopiero w wynikach za drugi kwartał 2015 r. CD Projekt to nie tylko producent gier. Oprócz studia deweloperskiego CD Projekt posiada również drugą, po Steamie, największą niezależną platformę do cyfrowej sprzedaży m.in. gier. Biorąc pod uwagę fakt, że według raportu The NPD Group, w 2013 r. udział dystrybucji cyfrowej przekroczył 50 proc. oraz cały czas dynamicznie rośnie, istnieje duży potencjał, by GOG stał się stabilizatorem bardzo nieregularnych przepływów pieniężnych z produkcji gier. Setki milionów gotówki, które zasilą konta spółki dzięki sprzedaży „Wiedźmina”, pozwolą na realizację kolejnych projektów. Doświadczenie zdobyte przy tworzeniu serii gry „Wiedźmin” oraz rozpoznawalnośćstudia, jaką przynosi najnowsza edycja gry, pozwalają wierzyć, że w perspektywie kilku lat CD Projekt ma potencjał do tego, aby stać się producentem kilku serii gier pokroju „Wiedźmina”. Przy dalszym rozwoju GOG, odbierając udział w rynku Steamowi, jak również korzystając z dynamicznego rozwoju rynku, CD Projekt może zwiększyć skalę działalności kilkakrotnie, co podbije wycenę spółki.

  • Szanse:

sprzedaż „Wiedźmina” znacząco przekraczająca oczekiwania (powyżej 7 mln w tym roku) znaczny wzrost globalnej rozpoznawalności studia CD Projekt RED wykorzystanie gotówki ze sprzedaży trzeciej części „Wiedźmin” na rozwój kolejnych serii gier dalszy rozwój i promocja platformy GOG

  • Ryzyko:

sprzedaż „Wiedźmina” oraz wyniki za drugi kwartał 2015 poniżej oczekiwań rynku (bardzo ważne w krótkim terminie) opóźnienie debiutu kolejnej gry — „Cyberpunk 2077” ryzyko walutowe (EUR oraz  USD — może działać również pozytywnie) brak pomysłu na kolejne, równie ciekawe i oryginalne produkcje

Studenci z Akademii Leona Koźmińskiego najlepiej przeanalizowali spółkę CD Projekt i wygrali etap krajowy konkursu CFA Research Challenge 2015, organizowanego przez CFA Institute dla młodych analityków. Na szczeblu europejskim dotarli do ścisłego finału. Oprócz Kamila Kukiełki drużynę tworzyli Sonja Baranski, Jan Philip-Pick i Christofer Kosior. Mentorem zespołu z ramienia uczelni był Paweł Mielcarz.

Kamil Kukiełka

Czytaj także:

CFAdlaczego_slider04-art Lubię wpływać na otaczającą mnie rzeczywistość

Piotr Smoleń, CEO & Managing Partner w Data Ventures, CFA charterholder od 2013 roku, wypełnia nasz kwestionariusz.   Najbardziej w finansach fascynuje mnie… Przełożenie liczb i decyzji finansowych na… »

CFAdlaczego_slider02-art Najbardziej u moich kolegów z branży szanuję pasję oraz zasady fair play

Kwestionariusz Prousta w CFA Society Poland? A jednak. Ta popularna na przełomie XIX w. i XX w. słowna gra towarzyska zagościła na łamach największych periodyków na świecie, a najbardziej… »

CFAwomeninfinance_slider04-art Różnorodność wiąże się wyższymi standardami etycznymi

Branża inwestycyjna styka się z problemem braku reprezentacji kobiet w finansach już na samym początku – na uczelniach w kierunku inwestycyjnym zmierzają studenci, nie – studentki, co widać również… »

CFAwomeninfinance_slider02_art-jpg-02 Możemy być dla siebie nawzajem inspiracją

Czy świat biznesu jest już gotowy na kobiety? I czy kobiety chcą zmieniać biznes? A może płeć nie ma w ogóle znaczenia? O budowaniu pewności siebie, poszukiwaniu własnej drogi… »

Znamy zwycięzcę CFA Research Challenge 2016

3 marca na Giełdzie Papierów Wartościowych odbył się finał lokalny międzynarodowego konkursu CFAI Research Challenge. Zwycięzcą tegorocznej edycji jest drużyna reprezentująca Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu. W tym roku 17 drużyn z 14 uczelni… »

Dywersyfikacja lekiem na kapryśny rynek

W otoczeniu podwyższonej zmienności na giełdach i wybuchających co chwilę geopolitycznych ogniskach zapalnych najlepszą receptą na zysk jest zróżnicowanie portfela W otoczeniu podwyższonej zmienności na giełdach i wybuchających co… »

BEZPIECZNA EUROPA: W 2016 r. najbezpieczniejszym miejscem będą europejskie rynki dłużne wspierane przez Europejski Bank Centralny — uważa Bartosz Pawłowski, gość CFA Investment Summit. (fot. Marek Wiśniewski) Następny Lehman będzie w Azji

BEZPIECZNA EUROPA: W 2016 r. najbezpieczniejszym miejscem będą europejskie rynki dłużne wspierane przez Europejski Bank Centralny — uważa Bartosz Pawłowski, gość CFA Investment Summit. (fot. Marek Wiśniewski) Jeżeli na świecie dojdzie… »

CZARNY PR SZKODZI RYNKOWI:

Nad wizerunkiem i perspektywami sektora finansowego zastanawiali się: (od lewej) Andrzej Sławiński, dyrektor Instytutu Ekonomicznego NBP, Wiesław Rozłucki, prezes Rady GPW, Krzysztof Pietraszkiewicz, prezes Związku Banków Polskich, Artur Szeski, dyrektor w Fitch Ratings, oraz jako moderator Krzysztof Jajuga, prezes CFA Society Poland.
(fot. Marek Wiśniewski) Czas odkłamać mity o branży finansowej

CZARNY PR SZKODZI RYNKOWI: Nad wizerunkiem i perspektywami sektora finansowego zastanawiali się: (od lewej) Andrzej Sławiński, dyrektor Instytutu Ekonomicznego NBP, Wiesław Rozłucki, prezes Rady GPW, Krzysztof Pietraszkiewicz, prezes Związku Banków… »

Banki będą mniej rentowne, ale bezpieczniejsze

Wzrost siły przetargowej klientów, bardziej rygorystyczne regulacje, ryzyko wprowadzenia podatku bankowego i niskie stopy procentowe Wzrost siły przetargowej klientów, bardziej rygorystyczne regulacje, ryzyko wprowadzenia podatku bankowego i niskie stopy… »

Zanim coś zrobisz, spytaj mamę – czym jest etyka wg Instytutów CIMA i CFA

15 września w Pałacu Sobańskich odbyło się pierwsze z serii spotkań NetworKings – inicjatywy Instytutu CIMA, specjalizującego się w kształceniu specjalistów ds. rachunkowości zarządczej, i Instytutu CFA, przyznającego międzynarodową… »

Prof. Krzysztof Jajuga, prezes CFA Poland, na temat deregulacji

Ostrożnie podchodziłbym do możliwości otrzymywania tytułu doradcy inwestycyjnego i maklera bez zdawania odpowiednich, zunifikowanych egzaminów. Rodzime uczelnie, których ukończenie miałoby upoważniać do posługiwania się takimi tytułami, prezentują bardzo zróżnicowany… »

2D Boxshot Wizard v1.1 CD Projekt ma jeszcze wiele do udowodnienia

Sukces trzeciej części „Wiedźmina” potwierdza potencjał firmy, który w kursie został już jednak w znacznej części zdyskontowany Akcje spółki, która zasłynęła grą na podstawie powieści Andrzeja Sapkowskiego, to obecnie… »

6 Ways How Bitcoin Will Disrupt Finance Industry

There’s a lot of hype about Bitcoin and Blockchain Technology in recent months. Whereas most of mainstream business threat this technology as virtual currency for geeks or tulip mania… »

CFA Society Poland o projekcie dobrych praktyk spółek giełdowych

CFA Society Poland przekazało w dniu 28 lutego 2015 roku, w odpowiedzi na zapytanie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie,  dokument stanowiący opinię w sprawie projektu nowego zbioru „Dobrych Praktyk… »

11046948_10206241638104666_1769146409115393516_n Młodzi analitycy na tropie Wiedźmina

Studenci z Akademii Leona Koźmińskiego najlepiej przeanalizowali spółkę CD Projekt i wygrali etap krajowych konkursu dla młodych analityków organizowanego przez stowarzyszenie CFA. Kolejny konkurs dla młodych analityków organizowany przez… »

RYNKI_WSCHODZACE_8_WM Byk kontra niedźwiedź na rynkach wschodzących

Na promocyjne zakupy warto udać się do Brazylii. Lepiej natomiast omijać szerokim łukiem Rosję i Turcję. W Polsce może być nudno. I dobrze. Najbliższe kwartały będą dla gospodarek wschodzących… »

obrazek okładkowy do tekstu drugiego Dekalog praw inwestora

Wzajemne zaufanie i szacunek – to warunki sukcesu w każdym biznesie. W inwestycjach, gdy Kowalski powierza własne pieniądze zarządzającym, chyba najważniejsze. Niestety, branża finansowa i politycy w ostatnich latach… »

Z rynków wschodzących stawiam na Azję

Peter Bodis, wiceprezes Pioneer Pekao Investment Management, zakłada w najbliższych latach wzrosty. Sprzyjać im będzie ograniczenie inflacji, które utrzyma niskie rentowności obligacji, pomoże akcjom i ustabilizuje notowania surowców.… »

Prezes CFA Poland na temat rynków wschodzących Prezes CFA Poland na temat rynków wschodzących

http://newsrm.tv/rynki-wschodzace-okazja-biznesowa/… »

1 (156) Jubileuszowa konferencja CFA Poland, ponad 230 uczestników

»

zdjęcie good Wideorelacja z jubileuszowej konferencji

»